9月6日，A股上市公司我樂(lè)家居高開(kāi)高走封板，迎8月26日公布中報(bào)以來(lái)的第八個(gè)漲停板，期間股價(jià)累計(jì)漲幅已達(dá)114.21%，成為近期二級(jí)市場(chǎng)上最受矚目的連板股。反常的八連板，讓我樂(lè)家居再次陷入資本迷局。此前其就曾遭遇股價(jià)連漲后閃崩的“殺豬盤(pán)”。為何資本游戲會(huì)再一次降臨到我樂(lè)家居頭上？

再現(xiàn)漲停連板

關(guān)于我樂(lè)家居股票早先的幾次漲停，業(yè)界分析人士也給出了一些相關(guān)性解讀，如業(yè)績(jī)上揚(yáng)、政策利好等，但隨著我樂(lè)家居觸發(fā)越來(lái)越多的漲停，這些分析的說(shuō)服力似乎已經(jīng)不足以解釋現(xiàn)狀了。

(資料圖片僅供參考)

經(jīng)營(yíng)面上，根據(jù)我樂(lè)家居披露的2023年半年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.36億元，同比增長(zhǎng)3.53%，歸母凈利潤(rùn)為0.6億元，同比增長(zhǎng)48.26%。

強(qiáng)市場(chǎng)行情之下，家居建材板塊的許多只股票在二級(jí)市場(chǎng)都有一定上漲，夢(mèng)天家居、江山歐派等也在9月1日觸及漲停。但其后板塊整體已經(jīng)有所回調(diào)，像我樂(lè)家居這樣豪取多個(gè)連板的，并不多見(jiàn)。

中國(guó)家居建材裝飾協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)胡中信對(duì)北京商報(bào)記者表示，“不論是從銷售額還是利潤(rùn)來(lái)看，我樂(lè)家居在家居行業(yè)的體量并不算大，業(yè)績(jī)表現(xiàn)也沒(méi)有十分突出，所以股票八連板確實(shí)屬于異常現(xiàn)象”。

“我樂(lè)家居股價(jià)的飆漲與其實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)之間存在明顯的脫鉤。這種現(xiàn)象背后往往是短期投機(jī)行為和市場(chǎng)心理推動(dòng)的結(jié)果，而不是基于公司內(nèi)在價(jià)值。”數(shù)字商業(yè)創(chuàng)新顧問(wèn)、網(wǎng)絡(luò)社會(huì)學(xué)者唐興通向北京商報(bào)記者表示。

易居研究院研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)向北京商報(bào)記者指出，“我樂(lè)家居股票連續(xù)8日漲停，和該企業(yè)本身的戰(zhàn)略及工作等沒(méi)有關(guān)系，在正常邏輯的范疇很難找到依據(jù)。或許存在一些惡意的資金炒作現(xiàn)象，通過(guò)拉升來(lái)獲利、通過(guò)加快撤離來(lái)做空”。

曾陷“殺豬盤(pán)”風(fēng)波

回溯來(lái)看，這并非我樂(lè)家居第一次卷入資本游戲的漩渦之中。

據(jù)中國(guó)證券報(bào)報(bào)道，2020年9月，在無(wú)重大利好或利空的背景下，我樂(lè)家居股票先是漲至歷史高位，其后又無(wú)征兆地驟然暴跌，連續(xù)兩日釘死在跌停板，當(dāng)時(shí)被指為有幕后操縱的“殺豬盤(pán)”。

為此，我樂(lè)家居被迫發(fā)布公告澄清，“經(jīng)公司、控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人自查，各方均未策劃、參與該事件，亦未授意他人策劃、參與該事件，與該事件無(wú)任何關(guān)聯(lián)關(guān)系”。

時(shí)隔三年，資本游戲?yàn)楹慰偸蔷祛櫸覙?lè)家居這家在茫茫A股上市企業(yè)中并不起眼的公司？

香頌資本執(zhí)行董事沈萌向北京商報(bào)記者分析稱，“目前針對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的政策頻出，在二級(jí)市場(chǎng)形成了一個(gè)巨大的預(yù)期，游資也趁機(jī)炒作相關(guān)概念，家居企業(yè)作為房地產(chǎn)行業(yè)的周邊，相對(duì)板塊規(guī)模更適合資本杠桿撬動(dòng)。因?yàn)橛钨Y炒作的前提，一是概念預(yù)期要夠熱，其次是企業(yè)市值規(guī)模相對(duì)較小、游資容易用少量資金撬動(dòng)杠桿，炒作的風(fēng)險(xiǎn)更可控”。

北京商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，近來(lái)買(mǎi)入我樂(lè)家居股票的前幾大席位，大多是游資席位。也就是說(shuō)，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)我樂(lè)家居并無(wú)濃厚的興趣。

“我樂(lè)家居也可能有某種‘戲劇性’因素，使其成為資本游戲的焦點(diǎn)。這些因素可能包括但不限于：流動(dòng)性好、高度可見(jiàn)、或者存在一定的信息不對(duì)稱。”唐興通指出，“資本游戲有自己的邏輯，但這些邏輯非常復(fù)雜，有時(shí)甚至是反直覺(jué)的。”

如何收?qǐng)?/p>

我樂(lè)家居的股價(jià)上漲是否還將持續(xù)，是目前備受投資者關(guān)注的關(guān)鍵問(wèn)題。

沈萌認(rèn)為，“二級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)與業(yè)績(jī)基本面相差較大，所以行情的支撐力度會(huì)越來(lái)越小，因此不排除之后會(huì)再次出現(xiàn)深度回撤”。

“如果這輪漲勢(shì)主要是由短期資本推動(dòng)，而非由公司基礎(chǔ)面支持，那么泡沫破碎幾乎是必然的。”唐興通指出。

唐興通還表示，“大量資本的快進(jìn)快出可能會(huì)在市場(chǎng)上造成嚴(yán)重的波動(dòng)，甚至可能影響公司的長(zhǎng)期戰(zhàn)略。如果公司因?yàn)楣蓛r(jià)的異常波動(dòng)而改變其戰(zhàn)略方向或進(jìn)行不恰當(dāng)?shù)馁Y本運(yùn)作，那么最終的受害者可能是公司本身和其長(zhǎng)期投資者”。

當(dāng)前處于聚光燈之下的我樂(lè)家居，似乎也在用滿滿的“求生欲”，極力避免不利自身的局面出現(xiàn)。根據(jù)我樂(lè)家居9月6日最新發(fā)布的《關(guān)于股票交易異常波動(dòng)暨風(fēng)險(xiǎn)提示性公告》，其提到，短期內(nèi)公司股價(jià)漲幅嚴(yán)重高于行業(yè)平均水平，在當(dāng)前公司基本面未發(fā)生重大變化的情況下，存在估值較高的風(fēng)險(xiǎn)。提醒投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)，避免跟風(fēng)炒作。

我樂(lè)家居強(qiáng)調(diào)，截至本公告披露日，公司不存在影響公司股票交易價(jià)格異常波動(dòng)的重大事項(xiàng)；公司前期披露的信息不存在需要更正、補(bǔ)充之處；公司不存在應(yīng)披露而未披露的重大信息。

對(duì)于業(yè)績(jī)能否持續(xù)增長(zhǎng)，我樂(lè)家居也坦承了不確定性的風(fēng)險(xiǎn)：上半年的增長(zhǎng)，主要系經(jīng)銷業(yè)務(wù)和大宗業(yè)務(wù)收入較同期增加，同時(shí)上年比較基數(shù)相對(duì)較小綜合所致。但是公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中面臨行業(yè)政策、市場(chǎng)、技術(shù)、財(cái)務(wù)及不可抗力因素等風(fēng)險(xiǎn)，可能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊懀緲I(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)具有不確定性。

值得注意的是，半年報(bào)顯示，我樂(lè)家居期末因出票人未履約而將其轉(zhuǎn)應(yīng)收賬款的票據(jù)合計(jì)3.87億元，壞賬準(zhǔn)備計(jì)提3.694億元，其中就包括恒大集團(tuán)等房企欠下的貨款，這或許會(huì)成為影響我樂(lè)家居下半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)的主要不利因素。

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