新一期LPR來了。

10月20日，央行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2022年10月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%。以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效。而兩大品種LPR報價均與上月持平。

LPR連續(xù)2個月不變

(資料圖)

包括10月在內，兩大品種LPR已經連續(xù)2個月按兵不動。LPR報價的上一次調整發(fā)生在2022年8月，1年期LPR與5年期以上LPR出現非對稱下調，分別調降5基點和15基點。

北京商報記者梳理發(fā)現，2022年以來，1年期LPR調降兩次，共15個基點，5年期以上LPR則調降了三次，共下調35個基點。其中，在2022年8月，LPR實現非對稱下調，1年期LPR調降5基點，5年期以上LPR調降15基點。

對于10月LPR披露情況，也有不少分析人士表示符合市場預期。此前，10月17日，為維護銀行體系流動性合理充裕，央行開展5000億元中期借貸便利（MLF）操作和20億元公開市場逆回購操作，利率分別為2.75%、2%，與此前保持一致，充分滿足了金融機構需求。

MLF等量平價，而LPR報價與MLF利率掛鉤，在MLF利率未做調整的背景下，10月LPR報價的定價基礎沒有發(fā)生變化。

除了前述原因外，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華分析稱，9月金融數據反映國內紓困助企、穩(wěn)增長政策效果明顯，實體經濟融資需求明顯改善，貨幣環(huán)境保持適度寬松，繼續(xù)為經濟提供有力支持；數據顯示，居民中長期貸款邊際改善，反映樓市銷售呈現筑底回暖跡象；以及近年來銀行持續(xù)讓利實體經濟，企業(yè)貸款利率不斷創(chuàng)出有統計以來新低，部分銀行凈息差收窄壓力有所增大。綜合上述情況，本月LPR利率保持穩(wěn)定，符合市場預期。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示，隨著一系列穩(wěn)增長政策加快落地實施，9月金融數據明顯改善，信貸有效需求回升，信貸結構優(yōu)化。后續(xù)政策效果還將繼續(xù)顯效，短期內仍將處于政策效果觀察期，再度下調政策利率的必要性不高。

“9月美國CPI和核心CPI漲幅均超出市場預期，通脹的全面性和黏性大大增強，進一步推升美聯儲繼續(xù)大幅加息75bp的概率，10年期美債收益率再度上行至4%上方，中美利差倒掛幅度進一步走闊，并對人民幣匯率形成壓力，一定程度上制約了國內貨幣政策寬松空間。”溫彬補充道。

LPR仍有調降空間

在9月底召開的央行貨幣政策委員會2022年三季度例會上，央行提到LPR改革紅利持續(xù)釋放，貨幣政策傳導效率增強，貸款利率穩(wěn)中有降，人民幣匯率預期總體平穩(wěn)，雙向浮動、彈性增強。

周茂華指出，LPR利率穩(wěn)定，無礙金融機構加大實體經濟支持力度；主要是實體經濟融資“面、量和價”方面著力，穩(wěn)步拓寬融資覆蓋面，讓更多受困企業(yè)、小微企業(yè)、制造業(yè)等獲得融資；挖掘LPR改革潛力，合理降低實體經濟融資成本，尤其是小微企業(yè)、制造業(yè)和基建等重點領域；合理引導中長期貸款，加大制造業(yè)、基建等項目支持，促進投資、帶動就業(yè)，促進內循環(huán)，擴大有效需求，助力穩(wěn)定經濟大盤。

在LPR與市場的關聯中，更受用戶關注的是與每月房貸月供掛鉤的5年期以上LPR。就在近一個月，樓市利好政策頻頻出臺，包括允許部分符合條件的城市取消當地新發(fā)放首套住房貸款利率下限、下調首套房公積金貸款利率等，政策效果也仍在觀察中。

招聯金融首席研究員、復旦大學金融研究院兼職研究員董希淼表示，2022年以來，金融管理部門兩次對首套住房貸款利率下限進行調整，5年期以上LPR下降三次共35個基點，有助于降低居民住房消費支出、提振居民住房消費需求。但在部分地區(qū)，居民住房消費需求仍然較為疲軟，房地產市場未出現“金九銀十”現象。因此，市場對5年期以上LPR下降仍有預期。

董希淼認為，在商業(yè)銀行下調存款利率、壓降負債成本的情況下，LPR仍有下降空間，預計年內LPR將下降10個基點左右，以進一步激發(fā)居民住房消費需求，促進房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展。前期住房信貸政策調整，主要集中在支持剛性住房需求。下一步，應采取針對性的政策更好地支持改善性住房需求，包括但不限于采取下調首付比例、取消“認房又認貸”等措施，對二套住房貸款利率下限也應進行適當調整。

談及下一階段LPR走勢，溫彬分析道，二季度以來，在供需有所失衡、存貸兩端雙重擠壓下，貸款利率持續(xù)下行，銀行凈息差收窄壓力進一步加大。在8月LPR已實現非對稱下調且效果正在顯現背景下，短期內LPR報價再次下調的動力不強。

周茂華指出，后續(xù)LPR利率仍有空間。從國內物價溫和可控、政策空間足、銀行盈利整體表現良好、資產質量穩(wěn)健等方面看，LPR利率仍有調降空間。但未來調整需要根據宏觀經濟復蘇、實體經濟融資和銀行息差壓力整體情況而定。

周茂華建議，商業(yè)銀行需要持續(xù)完善內部治理，優(yōu)化資產負債結構和內部業(yè)務流程，提升運營效率和風控能力，增強銀行服務實體經濟能力。北京商報記者廖蒙

關鍵詞： 實體經濟 貸款利率 利率下限